伴隨著政策的支持，銀行開展市場化債轉(zhuǎn)股的步伐正在逐漸加快，近一個月，廣西、新疆等地都完成了首單市場化債轉(zhuǎn)股的落地。

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，在新一輪引入銀行增資的企業(yè)中，電力企業(yè)較多，債轉(zhuǎn)股實施金額已經(jīng)達到了百億元。

上海電力獲33億元增資

在新一輪的市場化債轉(zhuǎn)股項目中，許多省份落地首單，其中電力企業(yè)收益頗豐。

11月23日晚間，上海電力發(fā)布公告稱，其所屬子公司國家電投集團江蘇電力有限公司、上海電力新能源發(fā)展有限公司、上海電力大豐海上風(fēng)電有限公司擬引進工銀金融資產(chǎn)投資有限公司合計現(xiàn)金增資33億元，增資資金用于償還三家標的公司銀行貸款以及政策允許的其他非銀行金融機構(gòu)債務(wù)。

具體來看，工銀金融資產(chǎn)投資有限公司(以下簡稱“工銀投資”)擬通過非公開協(xié)議方式向江蘇公司增資20億元，增資完成后對江蘇公司持股比例為29.28%;向上電新能源增資9億元，增資完成后對上電新能源持股比例為27.07%;向上電大豐增資4億元，增資完成后對上電大豐持股比例為25.05%。

除上海電力外，國家電投集團北京電力有限公司下屬內(nèi)蒙古京和新能源有限公司也于本月初完成股權(quán)增資，工銀投資以自有資金對其增資10億元。

國家電投集團廣西公司全資子公司廣西長洲水電開發(fā)有限公司，也在日前宣布增資擴股15億元用來還清債務(wù)，其中工銀投資出資10億元，農(nóng)銀投資出資5億元。

此外，農(nóng)銀投資還與國家電投集團五凌電力有限公司開展債轉(zhuǎn)股合作，對五凌電力全資子公司懷化沅江電力開發(fā)有限責(zé)任公司的債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)投資30億元。

從地域上來看，廣西、新疆等地都在近一個月內(nèi)落地了首單債轉(zhuǎn)股項目，從簽署合作協(xié)議到資金落地，速度明顯加快。

工商銀行數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日記者發(fā)稿時，工銀投資已和40家企業(yè)簽署4200多億元市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，目前，已經(jīng)推進28個債轉(zhuǎn)股項目、560多億元投資落地。

恒豐銀行研究院研究員楊芮對《證券日報》記者表示， 就當前五大行債轉(zhuǎn)股的標的企業(yè)上看，大部分企業(yè)都是“靠天吃飯”的行業(yè)，例如，煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工等，這些周期性行業(yè)的景氣度在經(jīng)濟下行期受到較大沖擊，有必要也有需求進行債轉(zhuǎn)股。對于商業(yè)銀行來講，對于這些企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股，首先會聚焦產(chǎn)能和效益都處于行業(yè)前列的龍頭企業(yè)。

也有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，部分銀行會優(yōu)先選擇與自己有貸款業(yè)務(wù)往來的企業(yè)進行債轉(zhuǎn)股合作。中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認為，這種現(xiàn)象確實存在，因此需要進行風(fēng)險隔離，市場化債轉(zhuǎn)股也需要不同主體的金融機構(gòu)共同參加。

工商銀行董事長易會滿曾表示，工行的債轉(zhuǎn)股是階段性的、市場化的，是財務(wù)性的投資，而不是謀求控股或者收購。希望通過債轉(zhuǎn)股，幫助企業(yè)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，增強發(fā)展后勁，為企業(yè)、為市場增添信心、增強預(yù)期，此舉有利于化解銀行融資風(fēng)險，也有利于銀行取得合理的財務(wù)回報。

而對于銀行來說，參與企業(yè)治理有利于銀行防控風(fēng)險保障資金安全。在上海電力債轉(zhuǎn)股實施公告履約安排中，增資完成后，標的公司相繼設(shè)立董事會：其中，江蘇公司和上電新能源的董事會各由3名董事組成，上電大豐的董事會由5名董事組成，工銀投資向標的公司各推薦董事1名，參與公司治理。

債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點落地

今年年初，國家發(fā)改委、人民銀行、財政部等七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實施中有關(guān)具體政策問題的通知》，提出“允許以試點方式開展非上市非公眾股份公司銀行債權(quán)轉(zhuǎn)為優(yōu)先股”。

根據(jù)要求，實施機構(gòu)可以將債權(quán)轉(zhuǎn)為非上市非公眾股份公司優(yōu)先股;但在正式發(fā)布有關(guān)非上市非公眾股份公司發(fā)行優(yōu)先股政策前，對于擬實施債轉(zhuǎn)優(yōu)先股的非上市非公眾股份公司市場化債轉(zhuǎn)股項目，實施機構(gòu)須事先向積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作部際聯(lián)席會議辦公室報送方案，經(jīng)同意后方可以試點方式開展。

11月26日，工商銀行宣布以優(yōu)先股方式為越秀集團辦理債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)方案正式獲得批復(fù)，這也是全國首單獲批的非上市非公眾股份公司債轉(zhuǎn)優(yōu)先股創(chuàng)新方案。

工商銀行表示，將以自營資金或組織發(fā)起設(shè)立越秀集團債轉(zhuǎn)股SPV募集社會合格機構(gòu)投資者資金的方式，認購越秀集團非公開發(fā)行的優(yōu)先股，資金用于償還越秀集團范圍內(nèi)有息債務(wù)，從而有效降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率。

債轉(zhuǎn)股參與機構(gòu)擴大

日前，國家發(fā)改委在官方網(wǎng)站公布了《關(guān)于鼓勵相關(guān)機構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股的通知》，鼓勵保險公司、私募股權(quán)投資基金等機構(gòu)依法依規(guī)積極參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股，有效動員各類社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股，推動市場化債轉(zhuǎn)股提質(zhì)擴量。

該通知對于銀行的態(tài)度也十分明朗：鼓勵暫未設(shè)立實施機構(gòu)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股，允許符合條件的商業(yè)銀行單獨、聯(lián)合或與其他社會資本發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。

董希淼認為，成立市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)的門檻很高，單家銀行往往難以承受，“讓小銀行一下子拿出來上百億元不現(xiàn)實，但聯(lián)合的形式就很好地解決了這個問題，比如10家城商行，一家拿出10億元，難度就會小很多”。