對于區(qū)塊鏈和互聯(lián)網(wǎng)之間的區(qū)別，我們可以通過這種方式來考慮。前一代的分享協(xié)議（TCP/IP, HTTP, SMTP等等）都在生成出不可衡量的價值，但是大多數(shù)都是在應(yīng)用層上發(fā)生并重新部署，而且大多數(shù)都是數(shù)據(jù)的形式（想想谷歌，F(xiàn)acebook等等）。就價值如何分布而言，互聯(lián)網(wǎng)堆棧是由“瘦”協(xié)議和“胖”應(yīng)用組成的。隨著市場的開展，我們了解到投資應(yīng)用可以獲得高回報，但是直接投資協(xié)議技術(shù)，回報就會比較低。

在區(qū)塊鏈應(yīng)用棧中，協(xié)議和應(yīng)用的關(guān)系正好反轉(zhuǎn)了。價值都集中在了分享協(xié)議層，只有很小部分價值分布在應(yīng)用層。所以，這是“胖”協(xié)議和“瘦”應(yīng)用的堆棧。

我們可以在比特幣和以太坊這兩個主要的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中，很清楚地看到這點。比特幣網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在有100億美金的市值，但是基于它創(chuàng)建的大型企業(yè)最多也就幾百萬美金的市值，而且大多數(shù)還是因為“商業(yè)基礎(chǔ)”的標志而過度估值了。同樣地，以太坊在有真正的應(yīng)用出現(xiàn)之前，就已經(jīng)有10億的市值了。

大多數(shù)區(qū)塊鏈協(xié)議中，有兩件事導(dǎo)致了這種情況：首先是分享數(shù)據(jù)層，其次是引入了具有投資價值的加密代幣。

其中，主要的問題在于：通過在開放和去中心化的網(wǎng)絡(luò)，而不是個人應(yīng)用控制的基礎(chǔ)上復(fù)制和存儲用戶數(shù)據(jù)，我們降低了新玩家準入的進入門檻，同時也為基于它的產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)建了更加充滿競爭性的生態(tài)系統(tǒng)。舉個非常簡單的例子，想象下在交易所之間切換是多么容易，因為它們對于底層數(shù)據(jù)以及區(qū)塊鏈轉(zhuǎn)賬都有同樣的入口。在這里，你有幾個競爭的，并不是合作的服務(wù)，它們各自都可以在同樣開放的協(xié)議上搭建自己的服務(wù)。這就讓市場去想辦法來降低成本，并且打造更好的產(chǎn)品，創(chuàng)造新的成功。

但是，一個開放的網(wǎng)絡(luò)和分享的數(shù)據(jù)層還不足夠去激勵推動應(yīng)用。第二個部分，就是協(xié)議中的代幣，他們是用來進入這些網(wǎng)絡(luò)所提供的服務(wù)（在比特幣中的轉(zhuǎn)賬，以太坊中的算力等等），從而填充這部分間隙。

當然代幣價格上升，那么就會吸引早期投機者，開發(fā)者以及企業(yè)家的注意。他們會成為協(xié)議本身的股東，并且最終為它的成功而投資。然后，一些早期投資者，也許開始只是為了賺錢而投機，會基于這個協(xié)議來打造產(chǎn)品和服務(wù)，意識到它的成功會更加推動他們代幣價格的增長。然后，其中的一些項目就會很成功，從而為這個網(wǎng)絡(luò)帶來新的用戶，也許還有風(fēng)險投資和其他的投資者。這會進一步提高代幣的價格，同時也會吸引更多企業(yè)家的注意，最終導(dǎo)致更多的應(yīng)用，以此類推。

這里我有兩件事需要指出。第一是有多少增長是因為投資推動的。因為大多數(shù)代幣都是稀缺的，因為對于協(xié)議的興趣增加，所以代幣的價格也會增加，因此網(wǎng)絡(luò)的市值也在增加。有時候利率增加的比代幣的供應(yīng)要快很多，而且會導(dǎo)致泡沫。

除了故意欺詐以外，這是個很好的東西。投機是技術(shù)創(chuàng)新的引擎。非理性投機的兩個方面—繁榮和蕭條—對技術(shù)創(chuàng)新是非常有益的。繁榮會通過早期的利潤來吸引金融資本，有些人會再投資創(chuàng)新（有多少以太坊的投資者，再次投資了他們的比特幣利潤，或者DAO投資者投資了他們的以太坊利潤）。事實上，這種價格下跌的情況可以支持采用新技術(shù)的長期采用，因為價格下跌和利益相關(guān)者希望通過圍繞它推動和創(chuàng)造價值來實現(xiàn)整體價值（看看有多少比特幣公司是在2013年的暴跌之后才開始的）。

需要指出的第二部分，是這個循環(huán)的末端是怎么發(fā)生的。當應(yīng)用開始爆發(fā)的時候，這就顯示出成功的信號，（不論是使用增加或者金額投資者開始更加關(guān)注），因為協(xié)議的代幣，這兩件事都會在市場上發(fā)生：新用戶投入?yún)f(xié)議，增加了對代幣的需求（因為你需要代幣，才能使用其中的服務(wù)），而且現(xiàn)在的投資者會持有他們的代幣，并且認為價格還會繼續(xù)增長，更進一步減少了流通。這兩者結(jié)合起來，使得代幣價格更高（假設(shè)對于新代幣有足夠的稀缺性），這就進一步推進了協(xié)議的市值，從而吸引新的企業(yè)家，投資者和整個循環(huán)。

對于這種動態(tài)情況，很重要地是，其中的效果是價值如何分布在堆棧上：協(xié)議的市值總是會比應(yīng)用的市值發(fā)展地快，因為應(yīng)用層的成功會推動協(xié)議層更多的投機。而且，協(xié)議層價值的提高，會吸引和鼓勵應(yīng)用層的發(fā)展。再加上分享數(shù)據(jù)層，這會大幅減少入場的障礙，最后的結(jié)果就是應(yīng)用的競爭性生態(tài)系統(tǒng)，并且大量價值也會分配給股東。這就是為什么代幣化的協(xié)議變“胖”了，但是應(yīng)用變“瘦”了。

這是個很大的轉(zhuǎn)變。對于分享式開放數(shù)據(jù)和激勵系統(tǒng)的結(jié)合，可以防止“贏者得所有”的市場，改變了應(yīng)用層的游戲玩法，并且創(chuàng)建了整個系列的企業(yè)，它們在協(xié)議層也有不同的商業(yè)模式。關(guān)于創(chuàng)建商業(yè)和投資創(chuàng)新的很多規(guī)則都不適用于新的模型，而且現(xiàn)在我們有著更多的問題，卻很少的答案。