建設(shè)“新三板”的意義是什么？

建設(shè)“新三板”是發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系的需要

“新三板”市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的一個(gè)重要組成部分，是主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前臺(tái)。未來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)的理想模式，就是從三板市場(chǎng)到中小板市場(chǎng)或者創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，再到主板市場(chǎng)的金字塔形狀。

由于我國(guó)滬深主板市場(chǎng)發(fā)展歷史較長(zhǎng)，成熟度也較好，因此可以結(jié)合二板、三板市場(chǎng)輸送來(lái)的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入和現(xiàn)有不良公司的退出，逐漸建立起我國(guó)的“證券精品市場(chǎng)”。該市場(chǎng)主要面向規(guī)模大、業(yè)績(jī)佳的成熟知名大企業(yè)，其公司來(lái)源應(yīng)主要來(lái)自二、三板市場(chǎng)，滿(mǎn)足特定情況的條件下，比如公司資產(chǎn)負(fù)債比率、公司規(guī)模、盈利指標(biāo)、成長(zhǎng)性達(dá)到一定要求，也可以在主板市場(chǎng)上進(jìn)行增發(fā)或再融資，但未達(dá)到這些指標(biāo)的公司，不能通過(guò)主板市場(chǎng)再融資，特別是不能通過(guò)股權(quán)再融資的方式“圈錢(qián)”，這樣才能充分保證主板市場(chǎng)公司的質(zhì)量，降低該市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)2009年伴隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，一批具備高成長(zhǎng)性素質(zhì)的企業(yè)走入廣大投資者的視線，成了資本市場(chǎng)的“新寵”。在即將到來(lái)的2010年，我國(guó)將把資本市場(chǎng)的建設(shè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向三板市場(chǎng)的建立。

對(duì)于三板市場(chǎng)體系的建立，目前更多專(zhuān)家認(rèn)為采取“條塊結(jié)合”的模式更為合理，既有集中統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，又有區(qū)域性的股權(quán)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。發(fā)展我國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，需要借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)地區(qū)性聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行，集中報(bào)價(jià)、分散成交、統(tǒng)一核算。同時(shí)，在加快發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)后，還應(yīng)積極規(guī)范地區(qū)性股權(quán)交易中心。我國(guó)已先后在武漢、淄博、天津、沈陽(yáng)等十幾個(gè)城市形成了將企業(yè)股權(quán)公開(kāi)掛牌交易的地方性股權(quán)交易市場(chǎng)，但這些市場(chǎng)絕大多數(shù)由地方政府正式或非正式批準(zhǔn)成立的，容易受到地方行政力量的干預(yù)和控制，給金融體系監(jiān)管增加巨大的風(fēng)險(xiǎn)。中央政府應(yīng)將近年各地自發(fā)的地方性股權(quán)交易規(guī)范化、合法化，為我國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展開(kāi)辟了一條新的，更為便捷的融資渠道。此外，為了解決高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，還應(yīng)積極穩(wěn)妥地發(fā)展地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，地方性科技產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)兼顧高技術(shù)、新技術(shù)和中度適應(yīng)技術(shù)等企業(yè)的普遍需要，成為普遍適用的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，在條件成熟的地方甚至可以建設(shè)成特殊柜臺(tái)市場(chǎng)，從而為形成多層次資本市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)奠定基礎(chǔ)。