有分析師認(rèn)為三季度(Q3)收入環(huán)比增長(zhǎng)主要是由于光模塊傳輸產(chǎn)品增長(zhǎng)較快，同時(shí)6G、10G高速率產(chǎn)品占比大，促使毛利率有所提升。3Q單季毛利率23.5%,同比提升1.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升3.7個(gè)百分點(diǎn)。公司接入和數(shù)據(jù)產(chǎn)品收入仍然處于下滑狀態(tài)。

期間費(fèi)用率小幅上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。光迅科技整合WTD后,協(xié)同效應(yīng)未凸顯,報(bào)告期期間費(fèi)用率14.3%,同比略升0.8個(gè)百分點(diǎn),其中銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率略降,但管理費(fèi)用率上升1.4個(gè)百分點(diǎn),這主要是由于新產(chǎn)品研發(fā)投入增加。

4G催生百萬(wàn)光模塊需求。預(yù)計(jì)今年我國(guó)4G基站需要光模塊數(shù)量近百萬(wàn),隨著室內(nèi)網(wǎng)優(yōu)設(shè)備需求的增加,需求量還有望增長(zhǎng)。光迅科技擁有從低速到高速的全面產(chǎn)品線,在基站光模塊市場(chǎng)占據(jù)50-60%份額。光模塊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局形似金字塔,6G、10G以及以上產(chǎn)品的參與廠商少,產(chǎn)品也具有相對(duì)高的毛利率,而4G建網(wǎng)以6G、10G產(chǎn)品為主,分析師認(rèn)為因此公司可獲得相對(duì)高的產(chǎn)品利潤(rùn)。

基站建設(shè)進(jìn)入高峰期 業(yè)績(jī)將逐季提升

進(jìn)入2013 年三季度以來(lái),中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信均已完成了4G 基站的招標(biāo),而中國(guó)聯(lián)通近期也啟動(dòng)了相關(guān)招標(biāo)規(guī)劃。有分析師判斷,2013年四季度將是中國(guó)基站建設(shè)的高峰期,這無(wú)疑將帶動(dòng)相關(guān)基站光模塊的需求。在光器件領(lǐng)域,經(jīng)歷整合的光迅科技無(wú)疑是中國(guó)光器件的龍頭企業(yè),其在無(wú)源與有源平臺(tái)方面的技術(shù)實(shí)力與銷售能力均遙遙領(lǐng)先,分析師看好公司在該領(lǐng)域的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,認(rèn)可其將成為基站建設(shè)所推動(dòng)的光器件領(lǐng)域的最大受益者。